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威尼斯在线娱乐场:人民币汇率何去何从

时间:2018-7-29 15:19:30  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:4月中旬,人民币开始了一轮贬值。在岸美元兑人民币(USD/CNY)汇率,从6.27到了7月3日的高点6.72,两个半月的时间内贬值幅度达到6.7%。7月3日,央行主要领导在不同场合,针对人民币汇率问题发声后,汇率有所企稳,USD/CNY一度回到6.6以下,但随后再度走弱。汇率未来...

4月中旬,人民币开始了一轮贬值。在岸美元兑人民币(USD/CNY)汇率,从6.27到了7月3日的高点6.72,两个半月的时间内贬值幅度达到6.7%。

7月3日,央行主要领导在不同场合,针对人民币汇率问题发声后,汇率有所企稳,USD/CNY一度回到6.6以下,但随后再度走弱。

汇率未来走势如何呢?是否会重演811汇改后的持续贬值?这篇报告中,我们分析了这一轮贬值的原因,并和811汇改后人民币的贬值做对比,在此基础上判断人民币汇率的趋势。

一、本轮贬值原因何在?

这一轮贬值,直接原因是美元指数走强后,人民币汇率的补跌修正。我们看到,美元指数在震荡近3个月后,4月中旬开始拉升。美元兑人民币中间价,与美元指数亦步亦趋的走势开始分化。

实际上,在人民币兑美元贬值的前期,一揽子汇率总体保持平稳,甚至略有升值。直到6月最后一周,CFETS人民币汇率指数才开始明显下跌。

 

更进一步看,我们将人民币对美元贬值的时间,划分为两个阶段。第一阶段是4月中旬至6月14日,中间价贬值幅度为1.90%。第二阶段是6月15日至7月4日,中间价贬值幅度为3.95%。

可以看到,6月15日是个重要截点,此后加速贬值,从图1中也能看到美元兑人民币中间价曲线的斜率变得非常陡。


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